9月8日，又有部分聚酯工厂开启了让利模式，9月10日，又有多家聚酯工厂下调部分规格涤丝价格，到11日涤丝价格小幅修复，淡季涨价，旺季却出现了让利的情况，为何今年的聚酯市场会出现这种情况？

上游原料出现松动

进入9月以后，涤纶长丝陷入僵持，价格开始横盘，而上游聚酯原料却出现松动。

PTA方面，PTA检修装置将陆续回归，预期现货流动性宽松且需求提升空间较有限，担忧上端装置投产临近加剧供应从而损及成本及心态，另外，弱宏观牵制情绪，担忧OPEC+10月继续增产加剧过剩，原油下跌，双重原因导致PTA出现走弱，较8月末高点下滑越150元/吨。

乙二醇方面，港口显性库存降至45万吨下方，国内开工率却高位攀升，乙二醇市场正上演一场多空力量的激烈博弈，价格出现持续震荡局面。

上游原料的价格弱势，一定程度上使涤纶长丝完成利润修复，自七月中旬至今，国内涤纶长丝行业POY和FDY现金流跌入负值以后，国内涤纶长丝前纺产品多数时间均处于现金流亏损状态，期间偶有修复，但整体亏损状态难改。而直到8月底，随着聚合成本的快速下跌，国内涤纶长丝前纺产品现金流快速修复，相较于8月底的阶段性现金流低点反弹已经接近300元/吨，但这也意味着降价空间的重新出现。

2025年涤纶长丝现金流走势

下游需求不如预期

但伴随着现金流修复的是，9月以来，聚酯产销的实际表现不佳，下游观望气氛浓重，购买涤纶长丝的意愿有限。

8月下旬以来下游订单恢复情况不如预期，旺季来了，确实有一部分订单出现季节性恢复，但是这种恢复呈现出明显的两极分化局面，并不是所有的纺织企业都能吃到这波订单，仍有很多纺织企业依然艰难生存，织造开机恢复也呈现出明显的地域性，再叠加今年淡季出现了几波脉冲性产销，9月后织造企业购买涤丝意愿并不强。

库存方面，截至9月4日，POY工厂库存在17.4天，FDY工厂库存在26.4天，DTY库存在29.7天，均出现较为明显的增长，部分聚酯工厂存在去库需求。

9月10日，在优惠刺激下，聚酯工厂涤纶长丝平均产销率为186.4%，部分聚酯工厂产销来到400%，下游用户小量补仓，一定程度上缓解了聚酯工厂的库存压力。

涤丝难以持续下跌

而对需求影响最大的就是关税与外贸，关税方面，目前海外消息混杂，一方面部分国家关税正在收紧，比如我国过去主要的纺织出口国墨西哥，由于政治因素决定对我国纺织品加征关税。外贸方面，全球都在等待美联储的降息，因为这将给全球释放大量的流动性，而距离美联储下一轮议息会议已经不远了。

但是话又说回来了，我国织造的产能摆在那里，同质化竞争太严重了九十月份面料的销售量可能能上去，但是价格就比较难出现回暖。

对涤纶长丝来说，从半年内报看，上半年几家聚酯工厂在涤丝方面盈利表现不错，可见反内卷起到了一定效果，行业整体在维持一定利润的情况下平稳运行。涤丝价格真跌得厉害了，几家龙头企业也会拿出更大力度的限产措施。如果横盘的时间延续，聚酯工厂库存进一步增加，上游或许仍会像之前那样祭出类似减产之类的措施，涤纶长丝价格持续下跌的可能性不大。

文章部分来源：隆众资讯