近期，聚酯产业链期货的全线“发疯”，已经远远超出了产业链自身的逻辑。

聚酯链期货全面飘红

2026年1月23日（上周五），聚酯链期货商品全面飘红，大幅上涨，均涨200点以上！PTA大涨220点，PX涨214点，瓶片涨272点，短纤涨226点，乙二醇尾盘涨停涨226点！

而这不是聚酯产业链上涨的开始，更不是结束，以PTA期货为例，从1月19日开始，PTA期货就开始了本轮上涨的步伐，从5000点上下一直上涨到如今超过5400点，累计上涨幅度接近10%，而其余的PX、乙二醇、短纤、瓶片等期货的上涨周期也与PTA类似，都是在近期发疯了般向上突破，而这个突破的原因，早已超出了产业链的逻辑。

聚酯产业链的“价值回归”

当一个大宗商品进入了期货市场，其自身的价格波动不仅受到了基本面的调节，更会受到资本面的冲击，当资本的动力足够强劲，期货所反映出来的价格也有可能会脱离基本面而存在。

从基本面角度来看，随着2026年聚酯市场最新一轮产能扩张周期来到尾声，叠加春节期间超规格的检修规模，确实存在一定的利好因素，只是下游需求同样不足，原油的上涨也同样乏力，因此聚酯链本身处于一个利好与利空交织的情况，而最大的利好在于海内外PX的价差，但该利好在前期已经出现了一定程度的落地。

但从资本的角度来看，情况却不一样了，2025年，中国股市吸引了大批资金进入，26年1月以后，由于股市过热，政府出台了一些政策给股市降温，也导致大量资本从股市流出，而这些资本一部分流入了期货市场，聚酯链这种已经在低位趴了许久，又存在向好预期的产品就是资金非常好的抄底标的，因此对资本而言，聚酯链近期的起飞，应该算某种程度的估值回归，只是回归的速度以及过年前的时机，让下游需要靠它吃饭的纺织人有些猝不及防。

织造端能否“塞翁失马”？

涤纶长丝的涨价，仅仅是上游原料期货起飞的一个溢出效应，因此我们就看到了奇怪的一幕，一边是聚酯工厂的涤纶长丝涨价涨到封盘，一边是织造企业越来越大的放假规模，越来越低的织造开机率。

其实聚酯工厂也不想这么快涨价，毕竟下游什么情况他们也清楚，过去几年的经验表明，上游涨价涨太狠，下游是真的敢减产甚至放假的，只是成本涨太快了，不涨价也没办法，总不能亏本卖吧。

而另一方面，对织造企业来说，如今原料涨价已经是一种必然的结果了，虽然现在到了年底可以放假，但企业总要重新开工的，一旦开工就要直面直线上涨的原料成本。如果能依靠这股力量推高坯布、面料的价格，使得市场变得没那么卷，或许也能够在某种意义上因祸得福，达成反内卷的效果。

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