2月26日上午，人民币汇率直线上涨，离岸、在岸人民币兑美元均升破6.85，创2023年4月14日以来新高。

离岸人民币兑美元从7.09最高点开始，用了11个月到2月26日的6.86，已经升值了超过3%，尤其是春节假期后的三天，人民币升值了接近1%。

人民币价值回归

有纺织人在社交媒体上抱怨：“就现在这个汇率情况，做外贸根本赚不到钱”。

然而哪怕是这个汇率，人民币实际还是存在一定的低估情况，姑且不说人民币和美元在本国接近3倍的生活必需品平价购买力差距，仅从宏观层面来看，自从美联储开启本轮降息周期以后，美元指数下跌了近10%，而人民币只升值了近5%，除了美元，人民币对其他很多货币甚至还是升值的。为了维护出口的稳定，同时也不至于让汇率大起大落，国家通过各种手段托了一手，一定程度上缓和了人民币波动的幅度。

然而这种干预只能影响波动的幅度，却不直接决定汇率的最终走势。

美元信用逐渐缩水

2025年，在关税战如火如荼之际，中国出口额26.99万亿人民币，同比增长6.1%，贸易顺差更是达到了史无前例的1.19万亿美元，这种天量顺差固然代表了中国制造业无与伦比的性价比，但也会引发海外国家的反感，也一定程度上证明了，中国的商品实际对低汇率并没有那么依赖。

而美国的天量美债、美国白宫对美联储干预的风险、近期关税政策的反复、对美国AI泡沫的担忧、对美联储降息的预期……一桩桩一件件都在打击美国的信用，让美元趋于贬值。

更不要说中国在海外存在大量未结清的外汇，一旦市场看到美元贬值的趋势，也有可能在短期内集中换汇，对汇率造成进一步冲击。

好消息是，由于利息差，很多存在于海外的资金是以存款形式存在的，这些资金为了利息，会释放得较为缓慢。

此外，中美两国政策工具箱内的工具还是比较充足的，一旦汇率波动影响到企业正常出口，国家也不会放任不管。

2月27日上午，央行官网发布消息称，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，一定程度上起到了稳定汇率的作用。

纺织外贸加速洗牌

对纺织外贸企业来说，不断上涨的人民币汇率，如果再叠加上不断上涨的成本，原本就已经很薄的外贸利润可能就会被吞噬殆尽，因此对纺织企业产生了更高的要求。

过去几年纺织外贸市场本就卷得厉害，很多企业为了利润都开始去做一些回款周期更长的非洲订单，而且大量中国商户的涌入，让这些新兴的纺织市场也已经很卷了，再加上较长的回款周期，纺织人担了风险最后却往往赚到个利息钱。

现在人民币汇率上涨，叠加已经开始走高的原料、染费价格，想要以去年的价格再做很多单子已经做不下来了。

无论是人民币汇率增长，还是上游的“反内卷”涨价，最终可能殊途同归地达成一个类似的结果，就是成本不可逆地上涨，行业的洗牌以及两极分化的情况或许会进一步加剧。

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